Die globalen Märkte treten in eine neue Phase ein, die durch sinkende Zinssätze, reichlich Liquidität, und strukturelle Veränderungen in den Bereichen Technologie und Rohstoffe geprägt ist. Diese Dynamiken verändern Renditen, Vermögensallokation und langfristige Investitionsmöglichkeiten.

• Niedrigere Zinsen belasten Anleihe- und Cash-Renditen
  Weltweit sinken die Zinsen weiter, angeführt von der US-Notenbank, was die kurzfristigen Zinsen nahe null und die langfristigen Anleiherenditen nach unten drückt. Folglich sehen sich Sparer nun mit niedrigeren Renditen aus Kontoguthaben, Staatsanleihen und Unternehmensanleihen konfrontiert. Die Jagd nach Rendite hat wieder begonnen.
• Reichliche Liquidität könnte Aktien Rückenwind geben
  Mehrere Faktoren, darunter die großzügige gesamtwirtschaftliche Liquidität aus den USA und China, starke Unternehmensgewinne, die anhaltende Nachfrage nach Aktien durch Rekordrückkäufe und die zuversichtliche Stimmung unter Privatanlegern, sprechen dafür, dass die globalen Aktienmärkte trotz der anspruchsvollen US-Aktienbewertungen noch weiter steigen könnten. Im vierten Jahr dieses Aufwärtstrends am Markt sollten wir ebenfalls mit zunehmender Volatilität rechnen.
• Wie beständig ist das Narrativ des „amerikanischen Exzeptionalismus“?
  Die starke Abwertung des US-Dollars stellt das Konzept des „amerikanischen Exzeptionalismus“ in Frage. Das Jahr 2025 markierte einen Wendepunkt in diesem pro-amerikanischen Trend, indem sich die Führungsposition auf globale Aktien und Währungen außerhalb der USA verlagerte. Wir befürworten eine Neugewichtung weg von US-Aktien und -Dollar in Richtung internationale Märkte, insbesondere hin zu solchen technologielastigen asiatischen Aktienmärkten, die heute die meisten Bereiche kritischer Technologiehardware dominieren.
• Neue Horizonte für KI
  Wir glauben, dass sich die nächste KI-Generation weg von großen Sprachmodellen hin zur „physischen KI“ in Form von humanoiden Robotern, industrieller Automatisierung und selbstfahrenden Autos verlagern wird, wodurch die Stromnachfrage und der Bedarf an hochreinem Wasser steigt.
• Willkommen im neuen Zeitalter der Ressourcenknappheit
  Die steigende Nachfrage nach Strom und strategischen Metallen, in Verbindung mit Angebotsbeschränkungen und der stärkeren Nutzung des Ressourcenangebots als geopolitischen Hebel zwischen den Staaten, deuten auf einen neuen langfristigen Bullenmarkt bei Rohstoffen hin.