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Sophie de La Chapelle
Pourquoi l'allocation d'actifs stratégique est-elle une étape cruciale dans la gestion de portefeuille ? Comment combiner les classes d'actifs : Actions, obligations, immobilier, private equity, matières premières, etc. de la manière la plus efficace ?
C’est sans aucun doute la première étape cruciale de la construction de votre portefeuille. Pour faire face à un environnement volatil, il ne suffit pas par exemple d'acheter et de détenir des actions de manière opportuniste pour résister aux chocs de marché. Non, avant d’investir, il convient de prendre du recul, de raisonner à long terme (5 à 10 ans) et de définir et construire, au niveau des classes d'actifs, l'allocation de portefeuille la plus appropriée, en fonction de son profil de risque et de rendement. Cette approche structurée, basée sur la diversification, constitue l'allocation stratégique d'actifs. Il n’existe pas de meilleure allocation stratégique : elle repose sur un équilibre réussi entre le rendement espéré et la prise de risque acceptée par chaque investisseur et fournit un cadre efficace pour préserver son capital sur le long terme.
Avec l'allocation stratégique d'actifs, vous cherchez à construire les fondements solides de votre stratégie de gestion de portefeuille, avec un horizon d'investissement à long terme (de 5 à 10 ans), en décidant des principaux équilibres entre les classes d'actifs.
Avec l'allocation tactique, vous visez à tirer avantage des opportunités de marché à court terme (niveaux ou anomalies de valorisation, secteurs de marché solides, etc.), en sélectionnant les produits d'investissement les plus pertinents par classe d'actifs et en choisissant le « market timing » le plus approprié.
L’allocation tactique ajuste donc la répartition des actifs de manière active et flexible, contrairement à l’allocation stratégique qui définit une répartition cible sur le long terme. Les deux approches sont complémentaires et permettront à votre gestion de portefeuille de réussir !
Une allocation stratégique d'actifs bien construite est une source essentielle de stabilisation de la performance d'un portefeuille sur le long terme : selon une recherche de référence, plus de 75 % de la variabilité des performances peut s'expliquer par l’allocation stratégique d'actifs. En effet, construire la bonne combinaison de classes d'actifs dès le départ, conformément à vos objectifs, est une étape cruciale pour vous aider à préserver et faire croître votre patrimoine. Si vous omettez cette étape, vous risquez de faire de gros paris sur quelques idées seulement sans prise de recul et de manière opportuniste, ce qui se révèle être souvent une stratégie risquée (sauf si vous êtes le nouveau Warren Buffett, ce que je vous souhaite !) avec potentiellement une spirale d'achat et de vente. A l’inverse, l’allocation stratégique d’actifs permet de prendre des décisions en fonction d’objectifs clairs, sans réaction émotionnelle aux aléas de marché.
Pour procéder à une allocation d'actifs stratégique, vous devez vous poser plusieurs questions essentielles : Quel est mon objectif de performance, quel niveau de perte puis-je accepter, quels sont mes besoins de liquidité, ai-je des échéances spécifiques (comme la retraite) ou des projets (un investissement dans l'immobilier, la vente de ma société privée, etc.) ? Ensuite, en fonction de ces objectifs et contraintes, la prochaine étape consiste à définir la bonne combinaison des classes d'actifs. L'allocation d'actifs stratégique s'appuie sur une diversification efficiente en s'appuyant sur 3 paramètres clés relatifs aux classes d'actifs : Leur profil de risque/rendement spécifique, leur sensibilité aux facteurs économiques (croissance et inflation) et l'intensité des connexions (corrélations) entre elles pour les combiner de la manière la plus efficace.
Il n'existe pas d'allocation stratégique d'actifs type car, en fonction du profil risque-rendement de l'investisseur, la plus pertinente varie beaucoup ! Par exemple, si vous êtes sur le point de prendre votre retraite, après avoir investi pendant 30 ans, votre principale préoccupation sera de clarifier et d'optimiser l'allocation de votre portefeuille afin de le transmettre sans heurt à vos enfants. Votre allocation « idéale » sera totalement différente de celle d'un jeune entrepreneur qui vient de vendre son entreprise et envisage la création d'une nouvelle entreprise et le lancement de grands projets immobiliers. Mais en moyenne, une allocation stratégique d'actifs typique pour un investisseur plutôt équilibré pourrait être : 40 % de cash & obligations, 30 % d'actions, 15 % d'immobilier et 15 % d'investissements alternatifs (private equity, commodities & hedge funds).
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