Développement durable

«Le développement durable est un développement qui répond aux besoins des générations présentes sans compromettre la capacité des générations futures à répondre aux leurs.» (*). Il est au centre de diverses initiatives et comportements qui visent à avoir un impact positif à long terme sur la société. L‘investissement responsable  fait partie de ces comportements.

(*) Source: Définition extraite du « rapport Brundtland », fondateur de la notion de développement durable, 1987

ESG

Ce sigle international est utilisé par la communauté financière pour désigner les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) qui constituent généralement les trois piliers de l'analyse extra-financière. Ils sont pris en compte dans la gestion socialement responsable.

Grâce aux critères ESG, on peut évaluer l’exercice de la responsabilité des entreprises vis-à-vis de l’environnement et de leurs parties prenantes (salariés, partenaires, sous-traitants et clients).

• Le critère environnemental (E) tient compte de la gestion des déchets, la réduction des émissions de gaz à effet de serre, la prévention des risques environnementaux, etc.

• Le critère social (S) prend en compte la prévention des accidents, la formation du personnel, le respect du droit des employés, la chaine de sous-traitance, et le dialogue social, etc.

• Le critère de gouvernance (G) vérifie l’indépendance du conseil d’administration, la structure de gestion, la présence d’un comité de vérification des comptes, etc.

Il est nécessaire dans une stratégie d’investissement responsable de relier la performance financière d’une entreprise à son impact environnemental et social. Par exemple :

• Une entreprise qui agit activement pour la sécurité et le bien-être de ses salariés aura ainsi moins de risques d’accidents du travail, de conflits sociaux ou d’absentéisme pouvant impacter sa rentabilité.

• Une entreprise impliquée dans l’irrigation raisonnée dans une région sujette à une pénurie d’eau commercialise une offre adaptée sur le long-terme.

• Une entreprise réduisant le volume de ses emballages maîtrise l’impact de ses produits sur l’environnement, et réalise simultanément des économies.

Exclusions Normatives

Dans le cadre d'un investissement responsable, l'investisseur peut être amené à exclure certains types d'investissement de leurs portefeuilles pour cause de non-respect de certains principes éthiques ou moraux, mais aussi de normes internationales.

En pratique, les dix principes du Pacte Mondial des Nations Unies constituent le référentiel souvent utilisé. Ces principes s'appuient en particulier sur la Déclaration universelle des droits de l'homme, la déclaration de l'Organisation Internationale du Travail (OIT) relative aux principes et droits fondamentaux au travail, la déclaration de Rio sur l'environnement et le développement et la convention des Nations Unies contre la corruption. Parmi d’autres traités, citons :

• La convention d’Ottawa, qui interdit l’acquisition, la production, le stockage et l’utilisation des mines antipersonnel.

• Les principes directeurs de l’OCDE à l’intention des entreprises multinationales, qui définissent les attentes des gouvernements vis-à-vis des entreprises en matière de conduite responsable.

L'objectif des exclusions normatives est d'influencer les entreprises exclues pour qu'elles améliorent leurs pratiques ESG et qu'elles puissent ensuite intégrer des portefeuilles responsables.

Exclusions sectorielles

L'exclusion sectorielle se rapproche de l'exclusion normative, car dans les deux cas, il s'agit d'exclure de l'univers d'investissement d'un fonds ISR, des entreprises ayant un comportement néfaste pour l’être humain ou l'environnement.

Dans le cas de l'exclusion sectorielle, il est question d'exclure des entreprises tirant une part de leur chiffre d'affaires, considérée comme significative, d'activités jugées néfastes pour la société. Il s’agit généralement d’exclusions pour raisons éthiques (alcool, tabac, armement, jeux d’argent, pornographie, etc) ou d’exclusions pour raisons environnementales (OGM, huile de palme, charbon, etc).

Prenons l’exemple des énergies fossiles non conventionnelles : peuvent être exclus de votre portefeuille tous les acteurs professionnels dont les revenus proviennent principalement du gaz ou du pétrole de schiste, des sables bitumineux et de toute ressource gazière et pétrolière située dans l’Arctique.

ODD

Ce sigle international désigne les Objectifs de développement durable de l’Organisation des Nations Unies (ONU).

En 2015, l’ONU réunit les États, les ONG et, pour la première fois, les entreprises afin d’élaborer 17 ODD. Ce cadre d’action commun permet de réfléchir à la résolution globale d’enjeux sociaux et environnementaux. Les ODD répondent en effet aux défis mondiaux auxquels nous sommes confrontés, notamment ceux liés à la pauvreté, aux inégalités, au climat, à la dégradation de l’environnement, à la prospérité, à la paix et à la justice. Les ODD sont interconnectés et il est important de chercher à tous les atteindre. 

Thèmes durables

Thèmes d’investissement qui apportent des solutions à des enjeux sociaux et/ou environnementaux du développement durable. Exemples d’acteurs agissant dans des thématiques durables :

• Une entreprise ayant développé une technologie innovante permettant de colmater les fuites d’eau dans les canalisations sans avoir besoin d’entreprendre de grands travaux.

• Un fonds qui investit dans les actions de sociétés internationales dont l’activité est en lien avec des technologies permettant la transition énergétique.

Transparence

BNP Paribas Wealth Management mesure la facilité d’accès aux informations, ainsi que leur exhaustivité, concernant les investissements et la méthodologie des sociétés de gestion. Par exemple :

• La société de gestion communique-t-elle publiquement l’intégralité de la composition de son portefeuille?

• Communique-t-elle publiquement son processus de sélection extra-financer (exclusions, filtres ESG, politique de vote et d’engagement, etc.).

Vote et engagement

L’engagement est une démarche mise en œuvre par les sociétés de gestion qui consiste à accompagner et à encourager les entreprises dans l’amélioration durable de leurs pratiques ESG. Cet engagement s’exerce de deux façons complémentaires :

• par l’exercice des droits de vote aux assemblées générales, avec une politique de vote claire sur les questions ESG. La politique de vote définit ainsi les grands principes de gestion des entreprises qui sont attendus par la société de gestion et qui détermineront ses instructions de vote aux assemblées générales des actionnaires.

• au travers d’un dialogue dans la durée avec les entreprises sur les sujets ESG en amont de l’investissement et pendant toute la durée de détention des titres.

Ces démarches sont régulièrement l’occasion pour les sociétés de gestion de s’allier à leurs concurrents afin de porter un message commun auprès des entreprises ciblées.